Jueves, 31 Agosto 2017 17:56

Banco de la República sigue bajando las tasas de interés

En Estados Unidos la inflación sigue baja y con ello se redujo la probabilidad de incrementos de la tasa de interés de la Reserva Federal en lo que resta del año.

Por 

Luego de recibir la aprobación de cuatro miembros y tras contar con dos votos por reducir los tipos de interés en 50 puntos básicos y la opinión restante por no modificar el indicador, la Junta Directiva del Banco de la República decidió bajar la tasa de interés de intervención en 25 puntos básicos hasta dejarla en 5,25%.

Para esta decisión, el cuerpo colegiado consideró fundamentalmente que los en julio la inflación anual se situó en 3,4% y el promedio de las medidas de inflación básica en 4,9%, cifras inferiores a las registradas un mes atrás.

El Gerente General del Emisor, Juan José Echavarría dijo que las expectativas de inflación de los analistas para diciembre de 2017 y 2018 se sitúan en 4,16% y 3,64%, respectivamente. Agregó que aquellas derivadas de los papeles de deuda pública registraron cambios leves y para 2018 están por encima del 3%.

Otro de los aspectos que el Prestamista de Primera Instancia consideró en su disposición fue el hecho que los efectos de los fuertes choques transitorios de oferta que desviaron la inflación de la meta se siguen diluyendo.

A criterio del funcionario, así lo indica la desaceleración del IPC de alimentos y el comportamiento de los precios más sensibles a la tasa de cambio. El promedio de las medidas de inflación básica, expuso, descendió más lentamente como consecuencia de la indexación de precios y por el efecto transitorio de los impuestos indirectos, que ya fue asimilado durante los primeros meses del año.

“La contribución del IPC de alimentos al descenso de la inflación anual puede revertirse en lo que resta del año. Por ello, las proyecciones para ese periodo sugieren un incremento leve de la inflación anual”, comentó el señor Echavarría.

Añadió que la demanda externa proveniente de las economías de la región sigue débil, en contraste con la de las economías desarrolladas. Manifestó que en los Estados Unidos la inflación sigue baja y con ello se redujo la probabilidad de incrementos de la tasa de interés de la Reserva Federal en lo que resta del año.

El Gerente dijo que los precios del petróleo se sitúan cerca del promedio estimado por el equipo técnico para 2017 y aclaró que los términos de intercambio de Colombia superan el bajo promedio registrado en 2016. En este entorno, aseveró, el peso se ha apreciado frente al dólar.

“En Colombia, el crecimiento del PIB para el segundo trimestre que fue del 1,3% estuvo cercano a lo estimado por el equipo técnico. La demanda interna se aceleró más de lo esperado debido al comportamiento del consumo del Gobierno. La dinámica del gasto de los hogares siguió débil y la formación bruta de capital registró un crecimiento bajo, aunque mejor que el observado en el primer trimestre. Las exportaciones netas restaron más de lo estimado al crecimiento, debido al aumento de las importaciones”, apuntó el funcionario.

Dijo adicionalmente que las cifras disponibles de actividad económica sugieren que la desaceleración de la economía toco fondo y que se puede esperar un crecimiento superior durante el segundo semestre.

Con base en esta información, la Junta ponderó los siguientes factores en su decisión:

La debilidad de la actividad económica y el riesgo de una desaceleración más allá de la compatible con el deterioro en la dinámica del ingreso originado por la caída en los precios del petróleo. Los indicadores recientes confirman excesos de capacidad de la economía, aunque la incertidumbre sobre el tamaño de estos es elevada.

La incertidumbre sobre la velocidad de la convergencia de la inflación a la meta del 3%. Los mecanismos de indexación y la persistencia de la inflación continúan reflejándose en el nivel de los indicadores de inflación básica, los cuales superan la meta de inflación del 3%.

El nivel actual de la tasa de interés real de referencia es compatible con la convergencia de la inflación a la meta en el horizonte de política y algunos indicadores sugieren que está cercano a su nivel neutral, aunque existe incertidumbre cual es sobre dicho nivel.