Sábado, 16 Diciembre 2017 11:48

BBVA Research estima nuevas reducciones de tasas para comienzo de año

El comportamiento de variables como la inflación y del déficit en cuenta corriente, serán definitivas en las decisiones que se tomen en materia de política monetaria para los próximos meses.

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Considerando tanto las expectativas de BBVA Research como las del Banco de la República, habría un nuevo espacio de reducciones de tasas para comienzos de año.

En la reunión de Junta del Banco de la República para el mes de diciembre, el Emisor decidió mantener la tasa de política monetaria en 4,75%, en línea con la expectativa del mercado y analistas. En ésta oportunidad la votación fue unánime a favor de mantener la tasa estable.

A diferencia de los meses previos, el comunicado menciona que se presentó una sorpresa al alza en la inflación del mes de noviembre, haciendo énfasis en que todas las sub-canastas, menos los regulados, presentaron alzas en su inflación anual, incluidas las medidas de inflación básica. Sin embargo, el Emisor hace explícito que espera una rápida convergencia hacia la meta de inflación a comienzos de 2018 gracias a que los efectos de indexación de precios y el incremento de los impuestos indirectos deben ceder.

En el frente de actividad, el Banco Central destaca que se sigue observando una recuperación paulatina de los indicadores, aun cuando a una velocidad lenta y menor al crecimiento potencial, con lo cual considera que sigue ampliándose la capacidad instalada ociosa. El Emisor también destacó que la cuenta corriente sigue realizando su ajuste gradual, especialmente con una mejor demanda externa jalonada principalmente por las economías desarrolladas y en un contexto de precios de petróleo favorables.

Así las cosas, el Banco Central consideró pertinente hacer una pausa en las reducciones de tasas a la espera de nueva información. Dentro de estos factores resultará relevante el comportamiento que pueda esperarse de la inflación y del déficit en cuenta corriente, con lo cual y considerando tanto nuestras expectativas como las del Emisor, habría un nuevo espacio de reducciones de tasas para comienzos de año.