Sábado, 27 Junio 2015 12:47

Grecia no será una tragedia para los mercados

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Los inversionistas no están tan expuestos al país heleno, sus entidades financieras están más protegidas y existen herramientas para amplia liquidez si es necesario.

Por Julián Andrés Cárdenas Fonseca

Analista de Portafolios Especiales de Protección

La semana pasada, el Banco de la República decidió dejar la tasa de intervención inalterada en 4.5%. El Emisor considera que el nivel actual de la tasa de interés es expansivo y adecuado en un entorno de desaceleración local y de nuestros principales socios comerciales. En los Estados Unidos se confirmó el estancamiento del primer trimestre aunque algunos datos más recientes sugieren recuperación y en Europa, el drama de Grecia no necesariamente será una tragedia para los mercados debido al fuerte respaldo de las instituciones europeas. En el mercado global, en general, tanto la renta fija como la renta variable quedaron sin mayores cambios en la semana.

El Emisor en Colombia acumuló 10 meses consecutivos con la tasa de interés en 4.5%. La economía local sigue en un proceso de desaceleración que inició desde finales de 2013, que sufrió una sorpresa con la caída en el precio del petróleo y que no ha encontrado en el gasto de las familias un soporte para la recuperación. Aunque la inflación se moderó en mayo sigue en niveles altos, al igual que las expectativas de corto plazo, por encima del punto medio del rango meta, con lo que la autoridad monetaria ha preferido no modificar nada.

La cifra de crecimiento de la economía de los Estados Unidos pasó de malo a no tan malo. En el primer trimestre, la variación real del Producto Interno Bruto (PIB) fue revisado de -0.7% a -0.2%. Lo anterior no fue muy alejado a lo esperado por el mercado y los ajustes de las cifras fueron moderados. Sin embargo, los datos del segundo semestre se ven mejores y posiblemente podría registrar una variación cercana al 2%.

En el momento de la elaboración de este reporte no se ha cumplido la fecha límite para Grecia (30 de junio). Fecha en el que deberá cumplir el país heleno con el pago de 1.5 billones de euros al Fondo Monetario Internacional (FMI) y que coincide con el vencimiento del plan de rescate por 245 billones de euros. Al cierre de la semana anterior se conoció una versión preliminar en la que los acreedores están planeando extender el plan por cinco meses y suministrar 15.5 billones de euros adicionales de financiación. Europa está hoy más protegido ante una catástrofe en Grecia. Los inversionistas no están tan expuestos al país heleno, sus entidades financieras están más protegidas y existen herramientas para amplia liquidez si es necesario.

Esta semana se conocerán varios datos importantes para la economía de los Estados Unidos. El índice de confianza del consumidor de junio (esperado 97 unidades), seguido de algunas cifras de construcción de mayo (gasto de construcción) y de dinámica de las manufacturas (ISM manufacturero de junio y órdenes de manufacturas de mayo). No obstante, al cierre de la semana, la atención estará concentrada en los números del mercado laboral, justo antes de la celebración del Día de la Independencia. En junio, se espera que se hayan generado cerca de 230 mil empleos y que la tasa de desempleo llegue a 5.4%.

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