Jueves, 04 Julio 2024 17:55

Dólar al alza, ¿podrían economías emergentes depender menos de la divisa?

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El dólar desempeña un papel crucial, siendo la principal referencia para la fijación de precios internacionales de los bienes exportados e importados por Brasil.

A pesar del declive de la influencia estadounidense, parte de la economía mundial, especialmente en Occidente, todavía se guía en gran medida por el dólar. Brasil no es una excepción. ¿Por qué el país sigue dependiendo tanto de las fluctuaciones de la divisa estadounidense y qué problemas ocasiona esto a su economía?

En los últimos días, la subida del dólar, atribuida a actitudes del Gobierno del presidente Luiz Inacio Lula da Silva, ha llamado la atención sobre la importancia de la moneda extranjera para la economía brasileña, especialmente en un momento en que el país presenta otros indicadores positivos en el sector.

Un estudio de Austin Rating, considerando la Ptax (media diaria del dólar, calculada por el Banco Central), comparando 118 monedas mundiales, muestra que no es solamente el real brasileño el que está perdiendo valor frente al dólar. Otras 84 monedas/naciones también presentan depreciación frente a la divisa americana, debido a diversos factores, como la inflación en EEUU y en varios países, y los elevados tipos de interés.

En Brasil, sin embargo, el aumento ha sido visto por muchos como un gran problema derivado principalmente de las medidas y declaraciones de Lula, cuyas críticas al presidente favorable al mercado del Banco Central, Roberto Campos Neto, y la defensa de una mayor inversión social han sido tratadas como signos de irresponsabilidad fiscal.

Reducir la dependencia del dólar es una preocupación que ya han expresado diferentes miembros del actual Gobierno brasileño. Y es actualmente una de las principales agendas debatidas por el grupo BRICS, del que Brasil es uno de los principales miembros. Aunque complicado y largo, este proceso es considerado cada vez más plausible por diferentes actores de la escena internacional.

La subida del dólar y cómo esto afecta a Brasil

Elton Gomes, doctor en Ciencias Políticas y profesor de la Universidad Federal de Piauí, abordó la cuestión de la hegemonía del dólar y su impacto en la economía mundial, y concretamente en la brasileña. A su juicio, la posición dominante de una moneda en la economía mundial no es permanente, sino el resultado de un proceso histórico.

 

"Hay varios ejemplos históricos, pero lo que siempre digo es lo siguiente: hoy, Brasil es un país cuya economía está orientada en gran medida a la venta al exterior, es decir, a la exportación. Tenemos una diplomacia del comercio, lo que significa que Brasil no puede tener ni aliados incondicionales ni enemigos declarados, es decir, Brasil siempre necesita mantener una gran capacidad de exportación para mantener sus capacidades económicas", explicó.

 

En esta dinámica, en la que mantener una fuerte capacidad exportadora es vital para la salud económica de la nación brasileña, el dólar desempeña un papel crucial, siendo la principal referencia para la fijación de precios internacionales de los bienes exportados e importados por Brasil.

El aumento del valor del dólar, y en consecuencia la devaluación del real, tiene un efecto dominó en todos los bienes y servicios consumidos en el país, advierte el analista. Esto incluye desde servicios básicos, como el transporte, hasta operaciones complejas en las que participan multinacionales y grandes agentes económicos. Bruno Mota, economista con un máster en Desarrollo Regional y Urbano, comparte la opinión de Gomes.

 

"La subida del dólar afecta a la vida de los brasileños más pobres, principalmente por el aumento de los precios de los productos importados y de los que tienen componentes importados. Además, productos esenciales como alimentos y medicinas pueden encarecerse, ya que muchos son importados o dependen de insumos extranjeros. Esto reduce el poder adquisitivo de las familias, aumentando el costo de vida y dificultando el acceso a bienes y servicios básicos", destacó Mota.

 

El economista añade que es plausible que el escenario internacional tenga un impacto significativo en la devaluación del real. En concreto, factores como la política monetaria estadounidense, las tensiones geopolíticas y las fluctuaciones en el precio de las materias primas podrían afectar a la moneda brasileña.

También señala que el Banco Central, independiente del Gobierno, puede y debe intervenir vendiendo reservas de dólares para aumentar la oferta e intentar reducir el valor de la moneda estadounidense, reduciendo el impacto en la economía y en la población más pobre.

Para el economista Brenno Almeida, especializado en planificación y gestión pública de la Facultad de Ciencias Aplicadas de la Universidad de Pernambuco, la subida real del dólar se debe mucho más a un fenómeno especulativo del mercado, "que naturalmente interfiere en la oferta de esta moneda en el mercado, y al comportamiento del propio Banco Central, que, en cierto modo, es relativamente permisivo con este comportamiento especulativo".

 

"El gasto está siendo controlado, el Gobierno no está obteniendo beneficios, gastando dinero para aumentar el apoyo político, todo lo contrario, las cosas están haciéndose por la necesidad de reconstruir el país. Es importante considerar que estamos en un contexto en el que gran parte de la maquinaria administrativa está siendo redimensionada para atender las demandas reales del país, están haciéndose inversiones públicas para reconfigurar el perfil de nuestra economía. La expansión del crédito para el sector rural, por ejemplo, es un factor significativo y el mercado se está callando al respecto", añadió Almeida.

 

Salud fiscal

Gomes subraya que tanto el balance de pagos como la salud fiscal de Brasil son factores vinculados al valor del dólar. Para él, Brasil ha seguido políticas macroeconómicas exitosas que comenzaron bajo la gestión de Fernando Henrique Cardoso y fueron mantenidas por los gobiernos subsiguientes.

Sin embargo, en su opinión, estas políticas comenzaron a ser subvertidas bajo el Gobierno de Dilma Rousseff, lo que resultó en una grave recesión. A pesar de los intentos de corregirlas durante los Gobiernos de Michel Temer y Jair Bolsonaro, en su evaluación, el profesor ve un cambio de rumbo con el actual Gobierno de Lula, que tiende a aumentar el gasto público sin recortes significativos, influido por la necesidad de servir a múltiples intereses dentro del presidencialismo de coalición de Brasil.

 

"Las metas de superávit, las metas de inflación, las metas de tasas de interés para evitar la inflación y el sobreconsumo, se mantuvieron en Brasil durante el período de Fernando Henrique, se mantuvieron e incluso se hicieron más ortodoxas en los Gobiernos iniciales de Lula", argumentó.

 

Agrega que las metas comenzaron a ser subvertidas en el Gobierno Dilma, generando la mayor recesión de los últimos tiempos y luego hubo la corrección del rumbo, la reanudación de esto en el Gobierno de Temer. En el Gobierno Bolsonaro, en su turno, se mantuvo un parámetro similar, pero después vino la pandemia, y se siguieron adoptando los elementos de la receta macroeconómica, que ha sido exitosa en Brasil.

 

"Pero cuando volvió al poder, el presidente Lula renunció a mantener, o parece querer renunciar a mantener, los instrumentos de política monetaria que han sido utilizados con éxito por Brasil en los últimos 20 años", destacó.

 

El analista también menciona las recientes políticas del ministro de Finanzas, Fernando Haddad, que incluyen aumentos de impuestos, lo que refleja un intento de recaudar fondos para las políticas de bienestar y la intervención estatal en la economía.

 

"Las medidas que ha defendido el actual ministro de Finanzas, Fernando Haddad, que se han traducido en mayores impuestos, por lo que el dólar alto tiene un efecto sistémico, sobre todo en la economía, aumenta el precio de los pasajes, aumenta el precio de los alimentos, aumenta el precio de la información y la tecnología, productos indispensables en el mundo moderno. Así que hay que tenerlo en cuenta", indicó.

 

Desdolarización en el horizonte del sur global

Elton Gomes destaca la competencia entre el dólar, como moneda dominante, y otros contendientes emergentes, como el yuan chino y el rublo ruso, monedas de países que han encabezado los esfuerzos por invertir el papel desempeñado por la divisa estadounidense en el sistema internacional.

 

"La hegemonía del dólar no se sustenta únicamente en la fortaleza económica de Estados Unidos, sino también en la aceptación mundial de la moneda", subrayó.

 

El gran reto de esta hegemonía, en su opinión, es precisamente conseguir que otras monedas tengan el mismo grado de aceptación. Esto no ocurrirá de un día para otro.

El economista Brenno Almeida señaló que las economías periféricas, en su mayoría las del sur global, donde se encuentran la mayoría de los países BRICS, "son economías que tienen al dólar como su término de intercambio importante, pero son economías que hoy concentran una parte significativa de los consumidores y de la producción mundial. Así que vemos ahí un horizonte para que se hagan nuevas mediaciones".

 

"Dentro del Mercosur, esto también se puede hacer. Es importante recordar que, en la medida en que las economías menos desarrolladas operan con el dólar como principal término de intercambio, esa economía tiene dificultades para desarrollarse, porque el dólar es más caro para ellas. Así que la oferta de dólares es muy baja en estas economías, y esto acaba causando problemas", detalló Almeida.

 

El economista concluyó que, ante los problemas ligados a la dependencia del dólar, están surgiendo nuevas configuraciones para garantizar a otras economías menos desarrolladas la posibilidad de participar en los intercambios económicos mundiales de forma más eficaz.

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